Взлетит ли доллар в Украине к Новому году

Международное рейтинговое агентство «Fitch» спрогнозировало на 2019 год курс гривны к доллару на уровне 30,71 грн, а в 2020 – на уровне 32,3 грн. Сегодня, 9 ноября, в Киеве финансовые эксперты рассказали, насколько возможен такой курс и не взлетит ли доллар к Новому году.

Насколько такой прогноз реален

По мнению исполнительного директора Международного фонда Блейзера Олега Устенко, это – скорее экстраполирование нынешней ситуации на ближайшие два года при условии сохранения сегодняшнего статус-кво всех участников этого процесса.

«Fitch построило этот прогноз, основываясь на данных инфляции основных торговых партнеров Украины и на расчетной инфляции в самой Украине на ближайшие несколько лет. Такой прогноз дается и Национальным банком Украины и Международным валютным фондом. Так они получили параметр 30,71 грн/$ на начало будущего года, и 32 – на конец 2020 года.

Но надо понимать, что любая экономико-метрическая модель, особенно – такого рода имеет вероятностный характер. Вероятность такого прогноза, как я себе представляю, не так уж и высока. Поэтому считать его абсолютно базовым прогнозом я бы не стал. Это – какой-то ориентир на будущее.

В общем, нет никаких сомнений, что курс на конец 2020 года – вопрос важный, но куда важнее, каким будет курс на конец года этого и конец следующего года. И здесь целый ряд областей риска при анализе возможного курса гривны по отношению к доллару США. Первое, на что надо обратить внимание – фактор золотовалютных резервов. Золотовалютный резерв Украины 5 месяцев подряд снижался. И, к большому счастью для украинского Минфина, он смог быть увеличен на 2 миллиарда долларов благодаря размещению европейских бондов Украины на внешнем заимствовании капиталов. Я бы обратил внимание на то, что стоимость этого заимствования была катастрофически высокой, на мой взгляд. И процентная ставка по этим европейским бондам в 10% - чрезвычайно высоко и непозволительно дорого для такой страны, как Украина, что, в общем-то, было логичным и ожидаемым. Потому, что, несмотря на риторику о быстро продвигающихся реформах в стране, 9,975% заимствования – невероятно дорого. Для примера, Турция, которая испытывает колоссальные экономические проблемы сейчас, заимствовала все же под 7,4%. То есть, такую же ставку платила в сентябре прошлого года Украина, когда выходила на внешние рынки заимствования капитала. Но деньги в страну зашли, и снялся вопрос: что будет происходить в ближайшие несколько месяцев с гривной.

Если говорить по поводу курса, то текущий золотовалютный резерв позволяет забыть о проблемах нестабильности гривны, как минимум, до конца этого года. За счет того, что долг страны увеличен, а стоимость его обслуживания резко возрастает.

Что же касается остальных факторов, то их влияние будет минимально. Совсем немного осталось выплатить по внешним долгам – речь идет о сумме до 1 миллиарда долларов, который надо истратить до конца этого года для стабилизации курса. Но после захода денег по евробондам, этот вопрос уже снят», - считает Олег Устенко.

Нас ждут еще и «бюджетные войны»

Что же касается следующего года, то тут возможны варианты. Но базовый сценарий украинского правительства таков: Украина продолжает сотрудничество с МВФ, но нужно получить добро на новый бюджет.

«А сегодня специалисты МВФ ждут принятия бюджета на 2019 год, и, несмотря на все распри в Верховной Раде, надо предполагать, что бюджет будет принят. А значит, будет засветка и того, что произойдет увеличение тарифов на газ в несколько этапов.

Я бы все-таки отдал должное Премьеру Гройсману за то, что макроэкономическая оболочка этого бюджета сохранена в правильном формате: выставлен крайне консервативный рост ВВП в 3,3%. Очевидно, что Гройсман не хочет вешать на себя никаких дополнительных рисков по доходной части бюджета. В макроэкономической оболочке бюджета идет снижение дефицита госбюджета, что также в плюс Премьеру. Но он столкнется с сильным сопротивлением народных депутатов.

А они сегодня в парламенте четко распределились на 4 группы. Одна пытается использовать бюджет для рекламы собственных политических сил, закладывая туда всякие популистские вещи. Поэтому окончательное содержание бюджета может стать далеким от его первоначальной редакции. Вторая группа – мажоритарщики, которым надо выигрывать выборы следующего года, и они будут закладывать «хотелки» своих округов, что также объяснимо. Третья группа – депутаты, которые хотят заработать на бюджетных средствах деньги для своего бизнеса. А четвертая – депутаты, понимающие, что никогда больше им не стать депутатами. И они совсем не прочь продать свои голоса предыдущим депутатским группам.

На деле это означает, что есть риск того, что госбюджет 2019 года не будет принят быстро и даже не в формате, заложенном Кабмином и Минфином. Причем, не только по расходной части, но и по доходной. А чтобы улучшить доходную часть, начнут крутить традиционную украинскую карусель с акцизами, ростом цен на другие услуги и т. д.

Все это очень не понравится МВФ, а также Евросоюзу, ведущему программу макроэкономической помощи Украине. И тогда в зоне риска оказывается получение 1 млрд $ от Евросоюза, 800 млн $ - от Мирового банка и 3,9 млрд $ - от МВФ. А если еще учесть проблематичность объема внешних инвестиций в экономику и поступление или не поступление в полном объеме 10 млрд $ - от заробитчан, то все это резко разбалансирует курс гривны к доллару. Но опять-таки до конца марта, то есть, президентских выборов курс будут держать всеми силами, а дальше все будет зависеть от очень многих факторов», - говорит Олег Устенко.

Если всех волнует курс доллара, то в стране серьезные проблемы в экономике

Во-первых, это говорит о том, что у украинцев нет доверия к гривне, считает экономист Виктор Скаршевский, а во-вторых, это говорит об отсутствии экономического суверенитета.

«И сколько бы себе не выторговал полномочий Премьер Владимир Гройсман, он никак не влияет на мировые цены на руду, металл, зерно и прочие статьи украинского экспорта. И то, что курс доллара волнует и рядовых украинцев, и производственников, говорит о системном кризисе украинской экономики.

В период благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры для Украины, курс гривна/доллар либо стабилен, либо гривна теряет по 3-5% в год. И если внешнеэкономическая конъюнктура ухудшается, а сырьевые рынки цикличны, то гривна за год девальвировала в 2-3 раза.

Прогноз же Fitch я бы охарактеризовал, как + 5%.Они такой уровень девальвации заложили потому, что они посмотрели на последние 3 года, а там эти 5% годовой инфляции и было. Но это при условиях выгодной продажи Украиной сырья, да чтобы еще нефть на мировом рынке в цене не росла. А мировые финансовые структуры уже открытым текстом говорят если и не о грядущем мировой экономическом кризисе, то о «глубокой коррекции мировой экономики», что одно и то же. А для украинской экономики это будет означать падение валютных поступлений, поскольку Украина – бедная, аграрная, сырьевая страна с экономикой колониального типа. Плюс вывод денег из экономики иностранными инвесторами, которые все меньше и меньше доверяют нашему правительству.

Исходя из этого, к концу декабря мы будем иметь доллар по 29,5-30 грн», - высказал свое мнение Виктор Скаршевский.

Курс зависит от двух факторов

По мнению экономиста и экс-заместителя председателя правления Нацбанка Украины Александра Савченко, курс гривна/доллар всегда зависит от двух фундаментальных факторов. Экономический рост страны и инфляция в ней.

«Если рост экономики Украины будет на уровне роста экономики США, а инфляция на их же уровне – 2-2,5% в год, то курс гривна/доллар будет стабилен. А если нет, то гривна будет девальвировать и дальше. Тут уже много говорилось о негативных факторах влияния на курс. Я скажу о нескольких позитивных. Во-первых, продолжение снижения цен на нефть, а значит, и на газ. И такая тенденция сохранится до начала будущего года.

Во-вторых, сокращение из года в год бюджетного дефицита. Еще позитивные факторы: баланс бюджета «Нафтогаза», благодаря чему потребуется меньше валюты на покупку газа. Поэтому курс около 28-28,5 грн/$ пока будет держаться, а вот в последние 2-3 недели этого года гривна традиционно просядет до 29-20,5 грн/ $ если мы получим деньги от МВФ и прочих валютных кредиторов. А если нет, то 30+ грн/$ будем иметь уже в январе», - считает Александр Савченко.

Алексей Логинов